Powers On ... La batalla por la supremacía de los activos digitales y las consecuencias de la capitulación de EE. UU.

Poderes sobre ... es una nueva columna de opinión mensual de Marc Powers, quien ha pasado gran parte de su carrera legal de 40 años trabajando en casos complejos relacionados con valores en los Estados Unidos después de un período en la SEC. Ahora es profesor adjunto en la Facultad de Derecho de la Universidad Internacional de Florida, donde imparte un curso sobre "Blockchain, Crypto y Consideraciones regulatorias".

Estimados lectores: Este es mi primer artículo de opinión para Cointelegraph desde que me retiré hace un mes del bufete de abogados (y antes de eso, la SEC) después de una carrera de 40 años. Esta es una oportunidad emocionante para mí y, con suerte, interesante para ti. Los canales de comunicación políticamente correctos y sensibles a los negocios se han ido, y ya no tengo que `` aclarar previamente '' o preocuparme por el potencial de mis comentarios que ofenden a los reguladores, políticos, colegas o clientes de mi bufete de abogados.

Escucharás mis opiniones personales y (principalmente) objetivas, que estarán libres de conflictos materiales. No estoy buscando ningún negocio suyo para esta empresa. Solo busco ser leído, y quizás estimular el diálogo para influir en las acciones de otros, ya sean reguladores, empresas o legisladores, para promover el avance y la adopción de la tecnología blockchain, sus casos de uso para empresas y poblaciones bancarizadas y no bancarizadas. y la regulación segura y responsable de las criptomonedas.

Mi primera columna trata sobre dónde veo a los Estados Unidos frente al resto del mundo en su alojamiento, aceptación y adopción de blockchain, Bitcoin y otras criptomonedas.

Empiezo con este importante tema porque temo que Estados Unidos, sus instituciones y reguladores puedan, con sus acciones e inacciones, y ya sea por diseño o de otra manera, socavar el desarrollo, uso y disponibilidad de los activos digitales para los ciudadanos de este país. . . Y eso podría ir en detrimento de todos nosotros.

Estas acciones incluyen audiencias del Congreso generalmente hostiles sobre blockchain y Diem Libra de Facebook; así como las acciones de cumplimiento de la SEC que continúan apuntando a las ICO de 2017 y 2018; y la regulación FinCEN propuesta la semana antes de Navidad que busca requerir que las instituciones financieras reguladas y los ESM revelen virtualmente todas las transacciones de criptomonedas y la información sobre los clientes y contrapartes de la institución que involucren billeteras digitales no alojadas.

Los únicos puntos brillantes fueron los escritos y discursos reflexivos de la comisionada de la SEC, Hester Peirce, y las acciones del contralor interino de moneda Brian Brooks, recientemente dimitido, al permitir a las instituciones financieras mantener activos digitales y usar cadenas de bloques para transacciones financieras.

Lo que la mayoría de los políticos y reguladores estadounidenses no aprecian es que si reprimimos el avance de blockchain y el uso de criptomonedas para la formación de capital, hay otros países y jurisdicciones que lo acogen y lo adoptan. Al no adaptarse, Estados Unidos corre el riesgo real de que esta nueva tecnología sea "propiedad" de otros países, algunos de los cuales pueden ser adversarios y competidores.

En China, existe el proyecto de pagos electrónicos y moneda digital del Banco Popular de China. Este piloto, que utiliza moneda digital y carteras emitidas por el Banco Central de China, procesó más de tres millones de transacciones por un total de más de $ 160 millones en noviembre pasado.

En Suiza, el país no solo ha alentado la adopción de blockchain, sino que la ciudad de Zug ha implementado blockchain tanto para uso gubernamental como residencial.

En Suecia y Georgia, los registros de la propiedad están en blockchain.

La recaudación de capital es el elemento vital de muchos desarrolladores, emprendedores y empresas blockchain. Es esencial para la salud y expansión de los proyectos de blockchain y sus comunidades. El mecanismo de elección suele ser una oferta de token digital. Sin embargo, muchos políticos y reguladores estadounidenses tienen una visión miope y provincial que abraza la idea de que todo lo que sucede en las transacciones de blockchain debe ser adoptado o guiado por las opiniones políticas estadounidenses.

¿Pero adivina que? Como saben muchos lectores habituales de esta publicación, o inversores en Bitcoin y otras criptomonedas, todos los días se realizan transacciones financieras en todo el mundo en Internet y varias cadenas de bloques, sin supervisión o aprobación del gobierno. Inmunidad e independientemente de lo que el Congreso, la SEC, la CFTC, la FinCEN y la Reserva Federal de EE. UU. Digan o quieran. Estas monedas representan entidades vivas y empresas que llevan vidas vibrantes más allá de estas costas.

Al momento de escribir este artículo, CoinMarketCap enumera miles de criptomonedas en su plataforma. Estos tokens se negocian en docenas de intercambios, muchos de los cuales no están registrados ni regulados por Estados Unidos. Y aunque los mercados de valores de EE. UU. Cotizan principalmente de 9:30 a.m. a 4:00 p.m. EST de lunes a viernes, los tokens nunca dejan de cotizar. No saben la diferencia entre días laborables y fines de semana. Se compran, mantienen, negocian y comparten entre inversores y comerciantes sofisticados y poco sofisticados de todo el mundo.

Estados Unidos ha buscado, y puede seguir buscando, poner fin a esto con nuevas leyes y regulaciones, pero es un ejercicio inútil. El gato no solo está fuera de la bolsa, se está divirtiendo generosamente en la mesa.

Al intentar reprimir la innovación, Estados Unidos perderá su dominio global sobre el dólar estadounidense y el poder y la influencia de sus instituciones políticas y económicas. El controlador interino Brooks escribió bien palabras de apertura y consejos a la nueva administración de Biden en La colina mes pasado: "[i]Si Estados Unidos se centra en los riesgos, no en los beneficios [of cryptocurrency and decentralized finance], nos quedaremos atrás a medida que se reorganice el sistema financiero mundial. "

Entonces, ¿dónde nos deja eso, con la nueva administración y el nuevo Congreso de Biden? ¿Qué podemos esperar y qué deberían hacer los estadounidenses para garantizar que Estados Unidos siga siendo el actor principal en la formación de capital, el comercio y los asuntos mundiales?

Un vistazo rápido al Congreso no es nada alentador. El 15 de enero, la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, nombró a los representantes Alexandria Ocasio-Cortez y Rashid Tlaib al importante Comité de Servicios Financieros de la Cámara, presidido por la Representante Maxine Waters. Waters no mostró una facilidad de uso obvia ni una comprensión profunda de blockchain, monedas digitales y sus aplicaciones útiles. Ocasio-Cortez y Tlaib probablemente tendrán otros problemas a los que dan prioridad. En el Senado de Estados Unidos, ni los senadores Mike Crapo ni Sherrod Brown del Comité Bancario del Senado se han destacado por el avance de las criptomonedas. Aunque al menos Brown adoptó una moneda digital del banco central y el mantenimiento de billeteras digitales para los estadounidenses al comienzo de la pandemia como parte del proyecto de ley de ayuda.

La SEC probablemente estará bajo el liderazgo del ex socio de Goldman Sachs y presidente de la CFTC, Gary Gensler. Lo que sucederá es menos obvio. Gensler fue profesor en el MIT y dio una conferencia sobre blockchain, banca y criptomonedas en una escuela de negocios. Al revisar algunas de sus conferencias y trabajos para la clase, no hay duda de que tiene una comprensión completa y útil del tema y los problemas que surgen de un entorno normativo y de políticas en evolución. También escribió un artículo de opinión para CoinDesk hace un año, el 15 de diciembre de 2019, titulado "Incluso si fallan mil proyectos, blockchain sigue siendo un catalizador para el cambio".

La escritura de Gensler termina con algunos pensamientos alentadores:

“Si bien literalmente miles de proyectos aún no han dado como resultado casos de uso ampliamente adoptados, sigo intrigado por el potencial de innovación de Satoshi para impulsar el cambio, directa o indirectamente como catalizador. Vale la pena perseguir el potencial para reducir los costos de verificación y redes, en particular para reducir las rentas económicas y los costos de privacidad de los datos, y promover la inclusión económica. Además, las aplicaciones de blockchain compartidas pueden ayudar a revivir las soluciones de red de múltiples partes interesadas en áreas que históricamente han estado fragmentadas o resistentes al cambio. "

Sin embargo, en otra parte del artículo rumia que "la pregunta sigue siendo, ¿cuáles serán los usos de las criptomonedas y blockchain más allá del papel de catalizador del cambio?" Más allá de Bitcoin, que proporciona una reserva escasa de valor especulativo digital y aplicaciones de nicho en intercambios digitales, juegos y apuestas, ¿qué aplicaciones serán sostenibles para las criptomonedas como una nueva forma de? Dinero privado?

Gensler también tenía la reputación de ser un regulador agresivo. Si bien ha logrado mucho en la CFTC en el cumplimiento de los mandatos de Dodd-Frank, particularmente en el establecimiento de un intercambio de intercambio, se ha enfadado un poco con otros reguladores y en el extranjero. También ha demandado a grandes instituciones financieras en relación con acciones de ejecución. Por lo tanto, no está claro dónde establecerá las prioridades de la SEC como presidente. Sin embargo, una cosa parece segura. Como aparente partidario de la regulación y su aplicación, podemos esperar que Gensler busque una regulación amplia sobre la mayor parte del ecosistema blockchain como lo permitan sus compañeros comisionados, los tribunales y el Congreso.

Desde mi punto de vista, el exceso de regulación no es bueno para blockchain y su adopción y amplia aceptación. La regulación por juicios tampoco lo es, una frase acuñada hace muchos años en el título de un libro por la ex comisionada de la SEC, Roberta Karmel. Es necesaria una regulación razonable y reflexiva.

Sí, acepto y acepto que la protección del inversor es importante. Pero una parte importante del desarrollo de la tecnología y la filosofía blockchain es permitir todo personas - sofisticadas y poco sofisticadas, bancarizadas o no bancarizadas, ricas o pobres - para interactuar, entre pares, sin la intervención del gobierno o de terceros.

No me suscribo a la creencia filosófica de algunos reguladores y personal del Congreso de que la mayoría de los jubilados son simples idiotas y explotarán sus ahorros en estafas de criptomonedas por parte de intercambios y emisores extranjeros. No debemos pretender que, para la protección de unos pocos, debemos regular en exceso y matar la innovación en esta industria y tecnología emergentes, y convertirnos así en el enemigo de la mayoría. Aquí aparecen regulaciones inteligentes y leyes que detienen el crimen, protegen a los inversores y las empresas, y promueven los mejores usos de la tecnología blockchain.

De cualquier manera, la educación y la divulgación son dos de las características importantes de las leyes federales de valores y la mejor manera de detener el fraude. No prohíba la conducción por completo ni dificulte la marcha.

Será interesante ver cómo van las cosas el próximo año. ¿Estamos avanzando hacia un marco regulatorio coherente y sensato para esta industria? ¿O hacia un entorno sofocante que estimulará la innovación y el crecimiento económico en el exterior?

Sé dónde estoy poniendo mis esperanzas.

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