Por que la tokenización de los activos DeFi plus llevará a las criptomonedas a nuevas alturas

En los últimos años, hemos visto muchos intentos de llevar activos del mundo real al mercado de cifrado. Sin embargo, ninguno de ellos ha demostrado ser adoptado de manera abrumadora por los usuarios minoristas de criptografía y los actores financieros tradicionales.

Entonces, ¿por qué la tokenización de activos del mundo real no se ha convertido en una tendencia masiva?

Probablemente haya escuchado cómo casi cualquier cosa se puede simbolizar: títulos, arte, bienes raíces, por nombrar algunos. Y había tantos proyectos que prometían cambiar la forma en que invertimos en activos, sea del tipo que sea. Al mismo tiempo, ningún proyecto ha logrado una adopción masiva en el mercado.

Los profesionales tradicionales del mercado realmente no han encontrado evidencia de que la tokenización mejore los procesos actuales de recaudación de fondos para ellos. Sin embargo, ya se ha discutido una descripción general de la tokenización de bienes raíces.

También puede tener dificultades para encontrar inversores minoristas reales que hayan comprado los derechos de una obra de arte famosa o parte del Castillo de Drácula. Si bien los acuerdos más exitosos se han centrado en inversores privados, nada ha cambiado fundamentalmente en el proceso para el mercado de cifrado, incluso para los propietarios de activos tokenizados.

¿Por qué estas ofertas no se han adoptado en masa? Si bien el concepto de tokenización promete una forma mejor y más barata de recaudar fondos para los emisores, casi no hay beneficios reales para el mercado de cifrado.

Ya he cubierto los problemas de tokenización en forma de oferta de token de seguridad, pero en resumen se reduce a la regulación (los activos tokenizados están regulados por reglas tradicionales) y la falta de un mercado secundario. Los inversores minoristas de criptomonedas no pueden aprovechar estos dos problemas y, básicamente, no necesitan adaptarse a nada nuevo, especialmente ahora con la aparición de los protocolos DeFi.

Índice

    Lo que buscan las empresas cuando recaudan fondos

    Las instituciones corporativas deben existir en un mundo de reglas complejas y obsoletas. Por lo tanto, un modelo legal claro para atraer o tomar prestados fondos es esencial para ellos. Con más de $ 20 mil millones varados en financiamiento descentralizado en este momento, esto podría atraer cierto interés de las instituciones corporativas y hacer que consideren ingresar al mercado, especialmente considerando la tasa de porcentaje anual común en las corporaciones. Los protocolos DeFi son solo del 2% al 10% con sin costos adicionales para atraer financiamiento.

    Sí, no existen modelos legales listos para usar diseñados para que las empresas atraigan o pidan prestados fondos de los protocolos DeFi en el mercado actual. Pero es posible crear uno con un esfuerzo mínimo, ya que los beneficios del préstamo de DeFi superan fácilmente los esfuerzos de construir un sistema de este tipo. DeFi podría proporcionar préstamos en condiciones perfectas a las empresas, lo que podría impulsarlas a considerar ingresar al mercado. Durante este tiempo, las empresas estarán dispuestas a proporcionar varios tipos de activos estables para utilizarlos como garantía de sus préstamos.

    Sin embargo, existe una necesidad real de que los activos del mundo real se utilicen como garantía en los protocolos DeFi para evitar más caídas del mercado en el futuro, solucionando así el problema de las garantías en el camino.

    ¿Pueden los agentes actuales del mercado operar así?

    En la actualidad, hay varios intentos de llevar activos del mundo real al mercado DeFi. La mayoría de ellos parece aceptar una amplia gama de activos, principalmente billetes simbólicos.

    El principal problema con el uso de estos activos en un protocolo es la falta de fuentes públicas de precios. Esto se debe a la falta de transparencia y a la necesidad de contar con una parte centralizada (empresas de valoración, aseguradoras, etc.) para determinar el precio del activo garantizado. Tampoco existe un mecanismo para monitorear los precios en tiempo real (como es el caso, por ejemplo, cuando se usa criptografía como garantía). Estos activos generalmente no tienen liquidez; no se negocian en ningún mercado o plataforma digital OTC; y no hay una fuente para actualizar periódicamente la información de precios, un punto crucial para determinar cuándo se liquidará la garantía.

    No hay duda de que algunos de estos activos podrían estar asegurados, como el pago de facturas, lo que significa que la compañía de seguros pagará si el deudor incumple. Pero nuevamente, el proceso de seguros carece de transparencia y vive completamente fuera de la cadena, sin ofrecer garantías reales para los inversionistas y sin conocimiento en tiempo real de si ocurrirá o no el evento asegurado.

    Además, las soluciones actuales permiten pedir prestado estrictamente en criptografía, lo que no se adaptará a todos. Esto no es malo, pero reduce las posibilidades de atraer grandes instituciones que necesitan recibir fondos fiduciarios, que se utilizan para sus operaciones diarias.

    Pero la pregunta principal es si los grandes protocolos pueden escalar y utilizar activos del mundo real como garantía. Y será sumamente difícil, porque tendrán que cambiar el proceso de endeudamiento, construir un sistema que actualice el precio de las garantías, emitirá nuevos activos, cooperará con las entidades reguladas y, en general, contará con la aprobación de la mayoría de los participantes actuales. Las discusiones sobre la adopción de una solución de este tipo por parte de Aave y Maker han estado en curso durante más de seis meses, sin una fecha específica en la que realmente se pondrá en servicio.

    ¿Qué tipo de infraestructura se necesita construir para llevar las instituciones tradicionales al mercado DeFi?

    Una solución perfecta que permitirá la tokenización de activos estables tradicionales y que se adaptará al mercado DeFi debe cumplir varios criterios.

    1. Los activos del mundo real utilizados por el protocolo deben tener una fuente transparente de precios disponible a pedido de cualquier usuario del protocolo. Esto no solo requiere seleccionar un activo capaz de cumplir con este requisito, sino también construir un oráculo de precios que transferirá información colateral. Dicho oráculo debería estar conectado a una fuente de precios transparente y confiable, como Bloomberg Terminal, en lugar de recibir datos de propiedad de una parte centralizada.
    2. Los activos del mundo real utilizados por el protocolo deben ser lo menos volátiles posible, generar valores de renta fija para proporcionar un flujo de efectivo real a las cuentas mancomunadas de liquidez y tener cierto nivel de liquidez y del mercado del mundo real para poder manejar el evento de liquidación en caso de que esto ocurra. .
    3. El protocolo debería permitir a los usuarios pedir dinero prestado en moneda fiduciaria. Para estos efectos, es necesario que otro intermediario esté conectado al protocolo, para cubrir las necesidades de intercambio de los usuarios que deseen pedir prestado dinero en fideicomiso, y cumplir con el rol de agente de pago para ellos.
    4. Los activos del mundo real que utiliza el protocolo deben tener presencia digital, por ejemplo, mantenerse en un sistema de contabilidad seguro. Para lograr esto, es necesario un intermediario que opere tales sistemas conectados al protocolo.
    5. Para mantener el carácter descentralizado del protocolo y mantener la confianza al más alto nivel posible, los intermediarios conectados al protocolo deben ser regulados, asegurados, seleccionados y supervisados ​​por la comunidad del protocolo de acuerdo con los requisitos establecidos. Además, la comunidad decidirá sobre cualquier otro tema crítico para el desarrollo del protocolo y la viabilidad económica, incluida la selección de activos que pueden aceptarse como garantía.

    ¿Qué debemos esperar en el futuro?

    Con suerte, veremos varias iniciativas sobre cómo crear nuevos protocolos respaldados por activos del mundo real en 2021 y, con suerte, serán la solución definitiva para conectar finalmente los mercados financieros y criptográficos tradicionales. Es más probable que los protocolos existentes los adopten en sus ecosistemas actuales solo después de que se determine que los nuevos protocolos están operativos.

    Las monedas estables son otra área donde los protocolos basados ​​en activos del mundo real podrían tener un gran impacto. Existe una tendencia actual entre los reguladores, principalmente en los Estados Unidos, apuntando a todas las monedas estables que tienen emisores centralizados, como Tether (USDT) o USD Coin (USDC), con discusiones sobre la posible necesidad de gravar. La obligación de una de estas emisores para tener una licencia bancaria. Las monedas estables descentralizadas respaldadas por activos del mundo real podrían resolver este problema; sin embargo, este es un tema para discusión por separado.

    Pero, ¿qué pasa con otros intentos de tokenización y STO? Por supuesto, ha habido casos exitosos antes. Las grandes instituciones financieras todavía están un poco interesadas en lanzar tales productos porque podría potencialmente ahorrarles dinero. Pero lo más probable es que estas iniciativas se centren en ofertas privadas debido a las fallas antes mencionadas.

    Es ingenuo creer que muchos inversores criptográficos estarán dispuestos a invertir a largo plazo en mercados desconocidos. Especialmente con grandes oportunidades de inversión en el espacio DeFi. Hasta que se creen nuevos esquemas para el suministro de instrumentos tokenizados (y no haya señales brillantes en esta dirección), creo que la tokenización de activos del mundo real en forma de STO siempre estará limitada a ofertas cerradas sin la atención del mercado global. .

    Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​en este documento son exclusivos del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

    Artem Tolkachev es el fundador y CEO de Tokenomica. Durante más de seis años, Artem ha sido un líder de opinión clave en blockchain y tokenización en la región de la CEI. Desde 2011 es abogado y emprendedor en propiedad intelectual y tecnologías de la información. En 2016, Artem fundó y dirigió el Deloitte CIS Blockchain Lab. Como parte de esta iniciativa, dirigió una variedad de proyectos innovadores que involucran la implementación de soluciones de blockchain empresarial, la tokenización de activos del mundo real, la estructuración legal y fiscal de las ofertas de tokens de seguridad, el desarrollo de la legislación sobre criptomonedas y blockchain.