Midiendo el impacto de la escasez de ETH en el comercio

Muchos investigadores e influencers han señalado esto como una señal alcista que ilustra la creciente demanda del token nativo que impulsa muchas aplicaciones populares de DeFi. Otros ven esto como una falla crítica que podría hacer que el activo sea más difícil de adquirir y comercializar a medida que se convierte gradualmente en parte de contratos y aplicaciones inteligentes bloqueados.

La primavera pasada, el porcentaje de suministro de Ether (ETH) en las bolsas alcanzó un máximo de alrededor del 26%, pero desde entonces ha habido una disminución constante que acerca la misma estadística al 20,5%, según los datos de Santiment.

Algunos de los factores de escasez son obvios. Uno de los principales impulsores son las aplicaciones DeFi que utilizan Wrapped Ether (wETH) para depositarse en contratos, como Uniswap, SushiSwap y Compound.

Actualmente, la dirección principal de la cadena de bloques Ethereum es el contrato wETH, que contiene más de 5,6 millones de tokens ETH, como garantía para los tokens wETH. Esto representa más del 4.9% del suministro total de ETH y ha aumentado en un 104% desde el mismo período del año pasado.

La segunda cuenta más grande es la dirección del depósito Eth2, que tiene casi 3 millones de ETH, o más del 2,5% del suministro total. A pesar de que se ha lanzado la cadena de etiquetas Ethereum 2.0, es probable que estos tokens se bloqueen en el futuro previsible, a medida que los desarrolladores logren suficiente estabilidad en la cadena de etiquetas y lleguen a un consenso de que el nivel de actualización a la fase 2 es técnicamente factible. Actualmente, se espera que tenga lugar entre 2021 y 2022.

Entendiendo el impacto

El intercambio de criptografía Huobi Global tiene la sexta cuenta de Ethereum más grande en la cadena de bloques como una de sus carteras de cartera principales. Ciara Sun, vicepresidente de Huobi Global Markets, cree que habrá algunos problemas, pero no afectarán seriamente el uso de Ethereum:

«Nous devons garder à l'esprit que bien que le mot« verrouillé »soit utilisé pour le montant global du verrouillage, la plupart des protocoles DeFi n'exigent pas que ces ETH soient vraiment verrouillés, et les utilisateurs peuvent déposer et retirer leur ETH En todo momento. Una vez que la liquidez en ciertos lugares se vea afectada y los creadores de mercado sean rentables, estos ETH se lanzarán de inmediato para obtener esas ganancias. "

Según los datos compartidos por Sun, las tenencias institucionales totales de ETH de Huobi Global se mantuvieron prácticamente estables entre el 10 y el 24 de enero, con la excepción de los retiros de las auditorías anuales de fin de año. Entre el 18 y el 24 de enero, los depósitos institucionales de ETH fueron netos positivos seis días a la semana.

Jack Tan, co-CEO de Kronos Research y cofundador de Wootrade, cree que el problema de la escasez de ETH no afectará la experiencia comercial en los intercambios. Mencionó un efecto secundario de la escasez que alienta a los intercambios a ofrecer más derivados:

“La única vez que los intercambios tienen que implementar un USDT es cuando una de las partes se liquida con pérdidas y no puede compensar a la otra parte por sus ganancias. De esta manera, los derivados brindan una forma para que las bolsas tengan productos con los que los operadores pueden especular y negociar sin necesidad de poseer el activo subyacente. "

Tan señaló que los mercados de derivados ya son múltiplos del mercado al contado en términos de volumen. En las finanzas tradicionales, la capitalización de mercado de los mercados de derivados también es mucho mayor. Insinuó que podría haber un interés directo en las bolsas para cambiar a derivados, ya que las tarifas pueden ser más altas y el apalancamiento también da como resultado un mayor volumen de negociación, ya que el mecanismo de liquidación requiere que los usuarios vendan sus posiciones.

Otro servicio que podría beneficiarse de esto son los agregadores de liquidez. A medida que las bolsas y las bolsas compiten por la liquidez, los operadores encontrarán que el deslizamiento y la mala ejecución de los precios se convertirán en problemas crecientes.

En el espacio DeFi, los servicios sin custodia, como 1 pulgada y Matcha, brindan enrutamiento de pedidos que determina el mejor precio disponible entre los intercambios descentralizados e incluso pueden dividir el pedido para aprovechar los mejores precios en múltiples intercambios. Si bien no es la más eficiente con las tarifas de gas, esta solución puede minimizar el deslizamiento para los usuarios en transacciones más grandes y eliminar la necesidad de verificar los precios en múltiples intercambios descentralizados antes de su uso.

Otra opción es Wootrade, que agrega liquidez mediante la creación de una red de libros de pedidos que se puede integrar directamente en los intercambios y plataformas DeFi. Este concepto de liquidez compartida puede permitir que los centros de negociación accedan a la liquidez sin necesidad de tener la custodia física de los activos directamente, extendiendo así un suministro central a través de múltiples centros.

El futuro de ETH

Ethereum se encuentra en una encrucijada, con un camino que conduce a una transición a Eth2 y el otro que conduce a soluciones de capa dos o plataformas de contratos inteligentes en competencia. En su forma actual, no hay duda de que el uso está alcanzando un estado crítico, con la dirección activa diaria promedio aumentando constantemente de alrededor de 250,000 en febrero de 2020 a casi 500,000 en enero de 2021.

Como resultado, las tarifas promedio de gas de Ethereum alcanzan regularmente un máximo de $ 10 por transacción, acercándose al máximo histórico, que se alcanzó a fines de agosto de 2020.

El último escenario podría no ser lo peor, ya que Ethereum 1.0 puede seguir existiendo como una red segura para que se creen activos, especialmente si los mineros y desarrolladores no quieren acelerar una actualización. En este caso, los activos acuñados en Ethereum 1.0 se pueden transferir a capas secundarias, incluido Ethereum 2.0, para su uso en contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas.

Si este fuera el caso, ETH debería seguir siendo un activo muy codiciado para la acuñación y transferencia de activos, así como posibles aplicaciones de Ethereum 2.0. Como señaló Sun, "ETH acepta hasta 18 decimales, y la escasez de la cantidad no limita su liquidez". Esto implica que puede surgir una tendencia similar a BTC, donde el mero hecho de poseer fracciones de un token se considera una cantidad sustancial.

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