Los proyectos evalúan los riesgos de seguridad y los beneficios de garantizar los tokens del fondo de liquidez.

Varios proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi) están avanzando con planes para permitir tokens de proveedores de liquidez como garantía para servicios de crédito y préstamos estables, aunque los expertos advierten que las consideraciones de seguridad asociadas con el uso de tokens LP de esta manera pueden ser complejas.

Los tokens LP se distribuyen a los proveedores de liquidez en Automated Market Makers (AMM) para representar la participación de un proveedor en un grupo de liquidez. Los proveedores están incentivados por las tarifas de negociación y protocolo que se pagan al momento del retiro.

Aunque a menudo son el último paso en un ciclo de transacciones de rendimiento agrícola, varias plataformas DeFi ahora están considerando usarlas como garantía, incluidas MakerDAO, Aave y BadgerDAO, una medida que 'mantendría vivo el ciclo' para los agricultores. Rendimiento, según Chris Spadafora de BadgerDAO.

Otro paso en el ciclo

"Cuando grupos como nosotros pueden decir: 'Oh, puedes desbloquear esa posición ilíquida y pedir prestado contra ella para que puedas tomar algunas estrategias adicionales". [...] aquí es donde se pone interesante ”, dijo en una entrevista con Cointelegraph la semana pasada.

BadgerDAO planea lanzar una moneda estable (la actual especulación de la comunidad es que se llamará CLAWS) que los proveedores de liquidez pueden reclamar contra su garantía LP.

Los beneficios potenciales de desbloquear esa liquidez son significativos, y no solo para los comerciantes individuales. Jordan Gustave, director de operaciones de la plataforma de préstamos Aave, dijo que podría expandir el ecosistema e inflar números como el valor total fijo (TVL) de DeFi que se observa de cerca.

“DeFi TVL podría crecer tanto como la gente esté dispuesta a prestar a los usuarios la garantía del token LP, lo que significa que si tengo suficiente dinero en efectivo para usar mi ETH / WBTC como garantía, entonces fácilmente podríamos gastar 3 veces más en el token LP y usar el dinero extra en la UNI / Sushi / farm [Balancer]," dijo.

Riesgos adicionales

Sin embargo, según Tarun Chitra, fundador y director ejecutivo de la firma de análisis de riesgos DeFi Gauntlet.Network, el uso de tokens LP como garantía plantea consideraciones específicas que los depositantes y diseñadores de plataformas deben tener en cuenta.

“Tiene sentido cuando el prestamista controla uno de los activos (por ejemplo, Maker permite el apalancamiento en acciones de ETH / DAI LP) porque el prestamista conoce de forma transparente el índice de apalancamiento. También tiene sentido cuando desea crear derivadas más complejas, pero debe tener mucho más cuidado. "

Chitra explicó el peor de los casos en el que los tokens LP podrían conducir a liquidaciones deflacionarias en cascada en el ecosistema DeFi. En este caso, “incumplimientos de deuda de tokens LP, se liquidan los tokens LP, reduciendo la liquidez de algunos pares, encareciendo las liquidaciones directas” en un ciclo continuo.

Tanto Spadafora como Gustave también advirtieron sobre los riesgos adicionales que rodean los ataques de Oracle, un tema que Aave exploró en profundidad cuando optaron por autorizar la garantía Uniswap v1, llegando incluso a desarrollar un mecanismo. Descubrimiento de precios único que valora los activos subyacentes en el fondo de liquidez. en Ether.

“No todos los tokens LP son adecuados (como garantía), de la misma manera que no todos los tokens son adecuados. Solo necesita aplicar el doble de diligencia debida porque esencialmente hay dos tokens para revisar en el proceso ”, dijo Gustave.

Gustave agregó que un miembro de la comunidad de Aave, zer0dot, ha acumulado suficiente poder de propuesta de gobernanza para impulsar un mercado Uniswap que admitirá tokens v2 como garantía en Aave.

Al igual que con MakerDAO y Badger, las propuestas de Aave parecen ser extremadamente populares y probablemente se implementarán en breve.

Más liquidez, más seguridad

A pesar de las capas adicionales de riesgo de contrato inteligente y las preocupaciones de seguridad que lo acompañan, Spadafora cree que, en última instancia, se pueden gestionar con la debida diligencia y la fe de la comunidad.

“Sí, aumenta el riesgo, pero nuevamente, depende de la plataforma. El plazo más largo, la postura de seguridad y la reputación son lo más importante ”, dijo.

Mientras tanto, Chitra, que ha realizado una extensa investigación sobre la economía de proporcionar liquidez, insta a la cautela y dice que la prisa por los proyectos que utilizan tokens LP como garantía puede ser preocupante.

“Muchos protocolos parecen implementarlo al azar y da miedo. Maker es el único lugar que parece ser diligente en el préstamo de acciones de LP. "