Los ETF de Ethereum están aquí, abogando por la aprobación de los fondos BTC y ETH por parte de EE. UU.

Contrairement à son voisin du sud qui continue de tergiverser, le Canada semble accélérer les actifs cryptographiques - comme le montre encore la semaine dernière son feu vert réglementaire pour trois nouveaux fonds négociés en bourse basés sur l'Ether (ETH), le premier en Amérique del Norte.

"Tener un ETF disponible en Canadá cambia el panorama competitivo", dijo a Cointelegraph Campbell Harvey, profesor de negocios internacionales en la Escuela de Negocios Fuqua de la Universidad de Duke. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Se sentirá presionada para aprobar pronto un ETF basado en criptomonedas, posiblemente en unos pocos meses, dijo Harvey.

"Cada vez es más difícil defender la exclusión de las criptomonedas", explicó, y agregó: "Piense en un inversor institucional que quiere una cartera bien diversificada. Por supuesto, esa cartera incluiría nombres como Apple con una capitalización de mercado de $ 2 billones. Pero, ¿qué pasa con las criptomonedas? "

El 17 de abril, los reguladores canadienses aprobaron Purpose Investments, Evolve ETF y CI Global Asset Management para lanzar Ether ETF. Este evento, si bien la mayoría lo ve de manera positiva, aún plantea algunas preguntas.

¿Cómo, en todo caso, es un ETF de Ether realmente diferente de un ETF de Bitcoin (BTC)? ¿Tendría el mismo mercado objetivo o éxito en activos bajo administración que el ETF Purpose Bitcoin, por ejemplo, que ha atraído C $ 1,23 mil millones ($ 983 millones) desde su debut en febrero? Además, ¿qué importancia tienen los ETF basados ​​en criptomonedas como clase? ¿Son solo una casa intermedia en el camino hacia la adopción generalizada de criptomonedas, que probablemente serán reemplazadas eventualmente? ¿A través de ofertas de financiamiento descentralizadas?

Chris Kuiper, vicepresidente de CFRA, una firma de análisis e investigación, dijo a Cointelegraph que los inversores minoristas e institucionales prefieren realizar inversiones criptográficas "basadas en la capitalización de mercado", para no tratar de elegir a los ganadores y perdedores. Entonces, un ETF para Ether, la segunda criptomoneda más grande, es una ventaja y "les permitiría comenzar a construir esta billetera".

Pero BTC y ETH también podrían virar en diferentes direcciones, agregó Kuiper, y en última instancia, Ether podría atraer a su propia circunscripción única. Después de todo, "mucho [investors] están comenzando a ver a Bitcoin como la capa de base monetaria o un oro 2.0 e incluso como una alternativa a los activos de reserva de efectivo corporativos ", señaló Kuiper, explicando además que para aquellos que ven a Bitcoin como la" reserva definitiva "de valor," quieren el código sin cambios y para mantener las transacciones lentas ". " El Añadió:

“Los proponentes de Ethereum, sin embargo, están examinando la capacidad de Ethereum para contratos programables, es decir, tokens inteligentes, y para todo tipo de aplicaciones que se construirán en Ethereum. [...] Es un punto de vista muy diferente y estos inversores pueden no tener interés en Bitcoin, pero pueden tener mucho interés en exponerse a Ethereum como una especie de plataforma nueva.

Som Seif, director ejecutivo de Purpose Investments, también pareció ver usos potencialmente más amplios de un ETF de Ether, como una forma de invertir en una plataforma tecnológica. Recientemente comentó: “Estamos democratizando el acceso a Ether, haciendo que el proceso de poseer Ether sea más fácil que nunca. Creemos en Ether [...] está preparada para continuar su trayectoria de crecimiento y como una importante tecnología de servicios públicos y una adopción más amplia como un activo de inversión. "

Jeff Dorman, director de inversiones de la firma de gestión de inversiones Arca, le dijo a Cointelegraph que la mayoría de los inversores aún no comprenden, y a menudo ni siquiera son conscientes, de Ethereum y en qué se diferencia de Bitcoin. Dicho esto, la audiencia del mercado para los fondos negociados en bolsa de BTC y ETH es básicamente la misma, en su opinión, es decir, "aquellos que tienen una capacidad más limitada para comprar activos digitales directamente". Esto incluye asesores financieros y fondos con mandatos de capital.

Índice

    ¿El ETF de Ether tendrá un precio tan bueno como el de su primo BTC?

    Como se indicó, el ETF Purpose Bitcoin ha sido un gran éxito para la mayoría de las cuentas. ¿Un ETF de Ether atraerá aproximadamente la misma atención?

    Kuiper espera que el ETF Ether de Purpose Investments "también tenga éxito en términos de obtención de activos, pero no esperaría que gane la misma cantidad de activos que su ETF de Bitcoin". Bitcoin sigue siendo la moneda insignia de las criptomonedas y, aunque su dominio ha disminuido recientemente, todavía representa alrededor del 50% de la capitalización total del mercado. Ether, en segunda posición, está muy por detrás, con solo un 12% a un 13% de participación de mercado. Uno esperaría que las mismas proporciones sean aproximadamente las mismas con sus respectivos ETF, dijo Kuiper, y agregó:

    “Si observa algo como la confianza en escala de grises en los Estados Unidos, su AUM para Bitcoin es de más de $ 40 mil millones, mientras que ETH es poco menos de $ 8 mil millones, o aproximadamente una quinta parte. Por lo tanto, esperaría que Purpose Ethereum ETF AUM probablemente se estabilice en una cuarta parte o una quinta parte de su ETF hermano de Bitcoin, pero esto aún debería considerarse un éxito.

    Scott Freeman, cofundador y socio de JST Capital, le dijo a Cointelegraph: "No nos sorprendería que los ETF de ETH también estén funcionando bien, pero esperaríamos que esto sea proporcional a su relación existente de capitalización de mercado". Con respecto a las atracciones de los dos tipos de ETF, Freeman dijo:

    “Muchos inversores quieren estar expuestos a BTC y otros activos criptográficos, pero quieren hacerlo a través de su corredor o administrador de fondos actual. En otras palabras, prefieren no utilizar un agente de criptografía y aquí es donde los fondos negociados en bolsa basados ​​en criptomonedas pueden ayudar. "

    Dorman le dijo a Cointelegraph que también espera que los ETF de Ether tengan un buen desempeño, pero principalmente "porque el mundo de la renta variable carece de exposición a los activos digitales, y esa será otra forma sencilla de hacerlo". Obtenga exposición sin romper con los flujos de trabajo tradicionales de los bancos y corretaje. "

    ¿Seguirá la presión sobre la SEC?

    ¿Se sentirá la SEC pronto obligada a responder a Canadá con sus propias aprobaciones similares? "La SEC no tiene nada que ver con Canadá", dijo Kuiper a Cointelegraph, "pero creo que pueden sentir cierta presión para seguir siendo competitivos y comenzar a aprobar o al menos ofrecer más detalles. Y consejos sobre un ETF de Bitcoin: ahora tienen al menos aplicaciones de ocho empresas ETF diferentes. "

    Kathleen Moriarty, asesora principal de Chapman and Cutler LLP, dijo a Cointelegraph: “La SEC ciertamente notará que Canadá ha incluido ETF de Bitcoin y Ethereum. Dado que tenemos una relación de valores con Canadá, resonará más con la SEC que si un país con un nuevo mercado de valores listara estos ETF. Dicho esto, Moriarty agregó:

    “La SEC desconoce los hechos, los problemas y los procesos de toma de decisiones de los reguladores canadienses y se considera el principal regulador de valores del mundo. Por lo tanto, no querrá ser visto como "amortiguando" un nuevo producto basado en el ejemplo de otro regulador. "

    Harvey le dijo a Cointelegraph: “En el pasado, la SEC se ha resistido a los ETF principalmente porque temían la manipulación de algunas de las corrientes de precios de los intercambios de calidad cuestionable. Creo que tenemos suficiente comercio líquido y totalmente regulado en los Estados Unidos para aliviar estas preocupaciones. Esto, combinado con el nuevo presidente de la agencia, Gary Gensler, quien "comprende el espacio, significa que probablemente pasarán unos meses antes de que tengamos ETF criptográficos con sede en EE. UU.".

    Pero Gensler, que anteriormente impartió un curso de blockchain en el MIT, puede tener otras prioridades. “Gensler estará muy ocupado gestionando ESG [environmental, social and corporate governance], SPAC [special purpose acquisition companies] y cuestiones de estructura del mercado. Resolver los problemas existentes puede ser más importante en su lista de tareas pendientes que generar un nuevo producto complejo que podría causar problemas en el futuro ", dijo Moriarty, quien trabajó con Cameron y Tyler Winklevoss en el primero. Solicitud de la SEC para un ETF de Bitcoin en 2013 - que fue rechazada por la agencia en 2017.

    Otro punto de vista compartido con Cointelegraph por un experto que deseaba permanecer en el anonimato es que la SEC da la bienvenida a los listados canadienses porque ahora pueden ver "en la vida real" cómo funcionan realmente estos fondos criptográficos, si están causando problemas y en qué tan positivo el "cliente experiencia ”es.

    "En mi experiencia, los reguladores estadounidenses nunca han sido influenciados por Canadá", dijo Dorman a Cointelegraph. "Todavía faltan años para los ETF en Estados Unidos, ya que la mayoría de los problemas que la SEC planteó en sus versiones anteriores no se han resuelto".

    ¿Otra señal de que ha llegado la criptografía?

    Sin embargo, desde una perspectiva global, ¿no se pueden tomar las recientes aprobaciones de los ETF Ether de Canadá como una indicación más de que las criptomonedas están entrando en la corriente financiera principal?

    Además, confirma que "las criptomonedas están aquí para quedarse", dijo Kuiper, ya que "el mercado y la infraestructura continúan creciendo". Y Harvey le dijo a Cointelegraph: “Las criptomonedas son la corriente principal ahora. La OPI de Coinbase fue el punto de inflexión. Veremos cada vez más ETF basados ​​en otras monedas. "

    Pero Harvey fue más matizado en lo que respecta al impacto a largo plazo de los ETF: "Una de las principales razones por las que los inversores institucionales han evitado las criptomonedas hasta ahora es la cuestión de la custodia", dijo, y agregó: "No tenían ningún mecanismo para almacenar claves privadas. No querían asumir el riesgo de custodia. Los ETF resuelven estos problemas ". A largo plazo, sin embargo, la financiación descentralizada podría llevar a la quiebra a estas empresas. Como señaló Harvey:

    "¿Por qué pagar las tarifas de un ETF cuando es fácil poseer el 'físico'? El único problema por resolver es el de la custodia, y la solución parece llegar. "

    Dorman estuvo de acuerdo en que el principal beneficio de estos fondos es el acceso que brindan a los inversores que no tienen la capacidad de comprar y mantener directamente BTC y ETH. Para ellos, "es un buen servicio siempre que las tarifas sean bajas", pero agregó esta advertencia:

    “Básicamente, estos productos responden a los flujos de trabajo tradicionales de los inversores y no al revés, ayudando a los inversores a comprender y utilizar nuevos flujos de trabajo para la propiedad y custodia de activos digitales. Eventualmente, la mayoría de estos fondos quedarán obsoletos, pero son un puente necesario por ahora. "