Los criptoderivados pueden predecir la acción del precio, pero necesitan un rumor institucional para brillar realmente

El mercado de las criptomonedas ha estado bajo un período de estrés, y la mayoría de los tokens del criptoverso han sido testigos de una caída en los precios que se ha establecido desde la primera semana de diciembre. El token de criptomoneda insignia, Bitcoin (BTC), sufrió un rayo el 4 de diciembre, en el que el precio del token cayó por debajo de los 50.000 dólares en casi dos meses, según datos de Cointelegraph Markets Pro.

Este fenómeno se observó entre la mayoría de los tokens de criptomonedas a medida que el mercado se pintaba de rojo gradualmente. Ethereum y Ether (ETH) se han convertido en la red y el token de elección para la mayoría de los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), ya que Ether ha experimentado una caída de precio del 19%.

Sin embargo, BTC y ETH también tienen un mercado de opciones y futuros saludable que podría haber desempeñado un papel importante en la predicción de esta disminución continua en los precios de estos tokens.

Coincidiendo con la caída de precios del 4 de diciembre, expiraron $ 950 millones en opciones de BTC, y los bajistas tenían ventaja sobre los toros incluso cuando el precio se cotizaba a $ 57,000. Los datos de opciones previos a este vencimiento sugieren que estaba sesgado hacia fuerzas de mercado más bajas debido a una alta proporción de opciones de venta por debajo de la marca de $ 57,000. Una opción de venta es un contrato que otorga al tenedor de la opción el derecho (pero no la obligación) de vender una cantidad predefinida del activo subyacente a un precio predeterminado.

Una opción de compra es una opción en la que el titular de la opción tiene derecho a comprar los activos subyacentes en condiciones similares. La relación entre las opciones de compra y venta que conducen al vencimiento de una opción es muy indicativa del sentimiento predominante en el mercado por el activo subyacente. En este caso, hubo una clara indicación de que los mercados estaban fuertemente bajistas incluso una semana antes del vencimiento y el destello de precios que lo acompañó.

Índice

    Las fuerzas en juego

    Luuk Strijers, director comercial del exchange de derivados criptográficos Deribit, habló con Cointelegraph sobre las señales en los datos de derivados que insinuaban la inminente caída:

    “Antes de la corrección del fin de semana, vimos un aumento en los IV probablemente relacionado con las ventas posteriores al vencimiento. Parecía haber cierta incertidumbre en el mercado y vimos que se negociaban estrategias de inversión de riesgo (Vender OTM Call + Comprar OTM Put).

    Dado que la fecha de vencimiento de una opción es la última fecha en la que el tenedor de la opción puede decidir ejercer la opción para ejecutar la orden de compra o venta del sub-activo. O el tenedor decide perder la opción y dejar que caduque sin valor, los vencimientos a menudo se convierten en eventos importantes que afectan la dinámica de precios del activo subyacente, en este caso Bitcoin.

    Strijers habló sobre el impacto de este vencimiento en particular en BTC, diciendo: “Es difícil decirlo con certeza. Sin embargo, cada vez más personas están observando el vencimiento y los niveles de interés abierto en ciertas pulsaciones de teclas, lo que amplifica la relevancia de los plazos más amplios. "

    Adam James, analista senior de OKEx Insights, el brazo de investigación del intercambio de cifrado OKEx, habló con Cointelegraph sobre los signos que llevaron a este colapso: “Los signos más obvios de que un colapso podría ser inminente fueron un interés abierto extremadamente alto y una financiación positiva. Estas dos cosas no suelen ser un buen augurio y, a menudo, requieren un lavado. Añadió además:

    “La venta en cascada que vimos el sábado fue simplemente la mejor: los escasos libros de pedidos durante el fin de semana facilitaron la reducción de las compras excesivamente apalancadas y activaron algún tipo de reinicio del RO. Como sucedió, el accidente fue uno de los eventos de rendición más grandes en la historia de BTC.

    Si bien este fenómeno es una indicación de que el precio de los activos subyacentes y los mercados de derivados están estrechamente vinculados, el tamaño de los mercados sigue siendo solo un destello del tamaño de los mercados al contado.

    Los inversores institucionales podrían cambiar las reglas del juego

    Teniendo en cuenta los mercados de derivados que existen para los dos principales tokens de criptomonedas, BTC y ETH, aunque con un crecimiento significativo en el interés abierto, este es un porcentaje muy pequeño de los mercados al contado y de divisas, su capitalización de mercado actual para sus activos.

    El interés abierto (OI) en las opciones de BTC se ha multiplicado por más de diez, desde casi $ 1 mil millones el 1 de julio a alrededor de $ 11,4 mil millones en el momento de escribir este artículo. El OI alcanzó un máximo histórico de $ 15,72 mil millones el 20 de octubre. Poco después, BTC alcanzó un máximo histórico de $ 68,789.63 el 10 de noviembre.

    Teniendo en cuenta que la capitalización de mercado total de BTC en los mercados al contado durante el mismo período de tiempo excedió los $ 1,000 mil millones, es muy evidente que las opciones de criptomonedas están en su infancia e incluso aún, juegan un papel vital en el descubrimiento de precios y las capacidades de pronóstico. para los activos. Se observa un fenómeno similar cuando miramos más de cerca los datos de OI para ETH también.

    Cointelegraph discutió el tamaño de los mercados de opciones criptográficas con Igneus Terrenus, gerente de comunicaciones en el intercambio de derivados de criptomonedas Bybit: El mercado de opciones parece ser inadecuado para los comerciantes institucionales y minoristas.

    Esto podría ser un cambio de juego para los inversores institucionales al permitir cambios drásticos en el mercado de derivados criptográficos al aumentar exponencialmente el tamaño, la liquidez y la profundidad de estos mercados. Goldman Sachs, el gigante de la banca de inversión que relanzó su antigua mesa de operaciones de criptomonedas en medio de esta carrera alcista, predijo que el mercado de opciones de criptomonedas podría verse como la próxima frontera para la adopción institucional de las criptomonedas. El propio Wall Street Bank ha anunciado planes para expandir su mesa de operaciones de cifrado para interactuar también con derivados de BTC y ETH.

    Sin embargo, Strijers explicó que los inversores institucionales que ingresan al mercado de derivados criptográficos son un proceso lento, especialmente debido a los procesos de Conozca a su Cliente (KYC) y diligencia debida. Dijo: “En noviembre, incorporamos a más clientes institucionales que cualquier mes anterior; cuanto más grande es la empresa, más largo es el proceso de integración mutua. " Él ha añadido :

    “Ahora estos grandes clientes tienen una plataforma extensa y un proceso de debida diligencia, especialmente aquellos que ofrecen administración de activos de terceros de una forma u otra, como fondos macro multimillonarios, dólares, por ejemplo”.

    Otras Altcoins se están poniendo al día

    Actualmente, existe un mercado de opciones líquidas que solo existe para BTC y ETH en varios intercambios de criptomonedas como Deribit, LedgerX, OKEx, FTX e incluso el Chicago Mercantile Exchange (CME), el mayor mercado de productos derivados del mundo para clases de activos tradicionales. .

    Sin embargo, no hay productos de opciones disponibles para otros tokens de criptomonedas importantes como XRP (XRP), Solana (SOL), Binance Coin (BNB), Polkadot (DOT) y muchos más, aunque estos tokens tienen un mercado spot muy líquido e incluso un mercado de futuros.

    Strijers explicó además el razonamiento detrás de este escenario existente: “Planeamos hacer que los productos SOL estén disponibles pronto. Más allá de eso, queda por verse que necesitamos una cobertura adecuada de los creadores de mercado en todo momento, incluidos, por ejemplo, los domingos por la noche y otros momentos, durante todas las huelgas y vencimientos. No podemos tener un puñado de creadores de mercado, pero necesitamos muchos más.

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    No obstante, también hay un mercado de futuros líquidos disponible para varias de las principales criptomonedas, incluida la moneda Dogecoin (DOGE) y el token nativo no fungible (NFT) Axie Infinity (AXS). Aún así, el OI de los futuros de estos tokens ni siquiera ha alcanzado los $ 1 mil millones a pesar de que el mercado ingresa a una de las corridas alcistas más largas que haya visto el ecosistema.

    El token, además de BTC y ETH, que tiene el OI más alto para sus contratos de futuros es SOL, con casi $ 870 millones en el momento de escribir este artículo. Le sigue el DOT, con un OI de $ 573 millones, seguido de BNB con un OI de $ 521 millones.

    Dado que todas estas altcoins tienen una capitalización de mercado en efectivo de más de $ 50 mil millones, el mercado de futuros para estos tokens es actualmente solo una pequeña proporción de su capitalización de mercado total. Esto indica que a pesar de que existe un mercado de futuros líquido para estos activos, su tamaño es muy pequeño para tener un impacto significativo en el precio, aunque juegan un papel en el descubrimiento del precio del token subyacente.

    Si bien se espera que la adopción institucional y minorista de criptomonedas crezca a pasos agigantados durante el año pasado, su participación en el lado de los derivados del mercado también aumentará con el tiempo, particularmente una vez que gigantes institucionales como Grayscale pasarán a primer plano y se involucrarán mucho. . en este mercado, impulsando el mercado y la eficiencia de precios para estos activos.