Las llamadas alcistas de Ethereum de $ 10K entusiasman a los comerciantes, pero hay una trampa

Las opciones de compra de Ether (ETH) de $ 10,000 al 31 de diciembre estuvieron recientemente en el centro de atención después de superar los $ 15.2 millones en interés abierto (8,400 contratos). Estos instrumentos le dan al comprador el derecho de adquirir Ether en una fecha posterior por un precio fijo y el vendedor está obligado a respetarlo.

Por este derecho, el comprador paga una comisión inicial (prima) al vendedor de la opción de compra. Por esta razón, las opciones de compra se consideran neutrales a alcistas, ya que brindan al comprador la oportunidad de un alto apalancamiento con una pequeña inversión inicial. Este "derecho" se negocia actualmente por $ 263, lo que equivale al 14% del precio de futuros subyacente de ETH el 31 de diciembre.

Simplemente comprar las opciones de compra de $ 10,000 ETH podría considerarse una apuesta arriesgada, o como lo llaman los usuarios de WallStreetBets Reddit, un intercambio "YOLO". El problema es que las opciones de vencimiento más prolongado suelen implicar varios precios de ejercicio o meses calendario.

Por ejemplo, el 10 de enero, se llevó a cabo una operación de diferencial que involucró 1,500 contratos de opción de compra ETH para el 24 de septiembre con un strike de $ 8,000 y 1,500 call para el 31 de diciembre con un strike de 10,000. $.

Paradigm, una oficina OTC centrada en la institución, medió en esta estrategia de "propagación de calendario", y las operaciones se llevaron a cabo en el intercambio de Deribit. Desafortunadamente, no hay forma de saber de qué lado estaba el creador de mercado, pero dados los riesgos involucrados, se debe asumir que el cliente buscaba una posición alcista.

Simulación del calendario ETH Spread. Fuente: Constructor de posiciones Deribit

Al vender la opción call de septiembre y al mismo tiempo comprar la opción call de diciembre más cara, este cliente pagó una prima estimada de $ 80,000 por adelantado, y esa cantidad representa su pérdida máxima. Según la simulación anterior, este cliente necesita Ether a $ 3,100 o más para recuperar su inversión.

A pesar de apuntar a las estrellas con una ganancia neta potencial de $ 2,45 millones al vencimiento de $ 8,000, ese mismo cliente perdería más de $ 300,000 si Ether estuviera en $ 14,000 el 24 de septiembre.

Se pueden lograr innumerables estrategias negociando llamadas ultra-alcistas, aunque el comprador no necesita esperar hasta la fecha de vencimiento para asegurar las ganancias. Así, si Ether aumenta un 30% en unas pocas semanas, es lógico que este poseedor de “calendar spread” deshaga su posición.

Simulación del calendario ETH Spread. Fuente: Constructor de posiciones Deribit

Como muestra el ejemplo anterior, si el precio de futuros de Ether en septiembre aumenta en un 25% en treinta días, el comprador puede lograr una ganancia neta de más de $ 60,000 al cerrar la posición.

Este efecto se produce porque la opción call a más largo plazo de $ 10,000 en diciembre aumentará más que la opción de septiembre a $ 8,000. Es ingenuo suponer que los compradores de opciones de compra de $ 10,000 realmente esperan estos precios.

Si bien es emocionante ver intercambios que ofrecen vencimientos masivos de $ 10,000 a $ 100,000 en 2021, estos números no deben tomarse como estimaciones de precios genuinas basadas en análisis. ¿Los traders profesionales utilizan estos instrumentos para llevar a cabo estrategias de inversión alcistas?

Si.

Pero no realizan operaciones altamente especulativas.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​en este documento son únicamente los de autorr y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo. Necesita hacer su propia investigación al tomar una decisión.