Las acciones de MicroStrategy caen después de que se anunciara otro aumento de deuda de $ 400 millones para comprar Bitcoin

Un balance medio mediocre, un apalancamiento excesivo y una exposición a Bitcoin sobrepalancada ya han provocado que las acciones de MicroStrategy caigan más del 63% desde febrero. No obstante, la firma de inteligencia empresarial ha ignorado los riesgos de sus valoraciones espumosas y ahora quiere endeudarse más y comprar Bitcoin con las ganancias (BTC).

MicroStrategy anunció el 7 de junio que "tiene la intención de recaudar un total de $ 400 millones en capital de pagarés senior garantizados en una oferta privada [...] para adquirir Bitcoins adicionales. La compañía ya posee más de 92,000 BTC, con un valor de alrededor de $ 3.310 millones al tipo de cambio actual, casi 1.5 veces su inversión principal.

Rendimiento del BTC / USD (azul) frente al MSTR (naranja) desde principios de año. Fuente: TradingView

MSTR se desplomó un 2,17% a 469,29 dólares por acción después de la campana de apertura de la Bolsa de Nueva York el 7 de junio. En su nivel más alto desde el comienzo del año, estaba cambiando de manos por $ 1,135.

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    No ganar dinero

    En declaraciones anteriores, MicroStrategy ha aclarado que constituye una billetera Bitcoin como póliza de seguro contra la continua devaluación de las principales monedas del mundo. Pero con sus compras consecutivas de Bitcoin, la compañía se ha protegido de manera efectiva contra algo más que la caída del dólar estadounidense. Una pista: oficios no rentables.

    El crecimiento de los ingresos netos de MicroStrategy se desplomó un 121,90% en 2020. Fuente: Wall Street Journal

    Una revisión de los activos alternativos de MicroStrategy también muestra que la compañía está demasiado orientada a bitcoins, y los bienes raíces representan menos del 0.2% de las inversiones totales.

    Su último informe trimestral también muestra un balance más débil al 31 de marzo, con una relación deuda-capital de 4.55, un apalancamiento significativo de $ 1,66 mil millones contra una valoración de acciones de $ 0,37 mil millones.

    MicroStrategy tiene activos por valor de $ 2.44 mil millones en marzo, de los cuales $ 1.947 mil millones están en Bitcoin. Fuente: WSJ

    Esto es particularmente riesgoso cuando se tiene en cuenta la volatilidad de los precios de Bitcoin. MicroStrategy no genera suficientes ingresos para pagar su deuda y depende en gran medida de las ganancias de Bitcoin para hacerlo. Además de eso, ahora quiere recaudar $ 300 millones adicionales, aunque sus bonos convertibles no venceron hasta 2028.

    Juan De La Hoz, un estratega de fondos cerrados / cotizados en bolsa, teme que MicroStrategy se vuelva insolvente si Bitcoin cae más del 50% en el futuro, y señaló las caídas masivas en la criptomoneda insignia durante las décadas de 2014 y 2018. que MicroStrategy probablemente liquidaría sus tenencias de Bitcoin para evitar la insolvencia.

    Hoz agregó que no invertiría en criptomonedas apalancadas ni en una empresa que lo haya hecho, insinuando su perspectiva extremadamente bajista para MicroStrategy y Bitcoin.

    "Es demasiado arriesgado, podrías perderlo todo y prefiero no correr el riesgo".

    Los precios de Bitcoin siguieron el anuncio matutino de MicroStrategy en los Estados Unidos antes de que comenzaran las operaciones en la NYSE. El tipo de cambio BTC / USD continuó operando lateralmente mientras mantenía el soporte por encima de $ 36,000.