La muerte de DeFi por mil cortes

Dijeron que 2020 era el año de DeFi. Quizás 2021 debería ser el año de la regulación sensata de DeFi.

Una regla a la vez, las finanzas descentralizadas se están prohibiendo gradualmente. No es que los gobiernos pretendan específicamente convertirlo en ilegal. Por el contrario, cada propuesta que surge recientemente parece establecer reglas imposibles para las finanzas descentralizadas.

Índice

    EE.UU

    El ejemplo más reciente es el Aviso de propuesta reguladora propuesta de la Red de ejecución de delitos financieros de los Estados Unidos, o FinCEN, que requiere que los bancos y otras empresas de servicios monetarios verifiquen la identidad de los clientes que realizan transacciones en de carteras “no alojadas” (carteras que no se mantienen en bolsas de valores registradas u otros servicios de custodia).

    Un requisito aparentemente razonable en términos de lucha contra el crimen, no es adecuado para servicios DeFi, como Compound, que se basan en contratos inteligentes para vincular los fondos de los usuarios. A diferencia de los activos criptográficos más tradicionales que normalmente se negocian en intercambios que también funcionan como billeteras, lo que permite el seguimiento de la identidad del usuario, los proyectos DeFi a menudo se desintermedian y las billeteras son autosuficientes (no alojados).

    El peligro aquí es que si las instituciones financieras no pueden cumplir con los requisitos de verificación de identidad y mantenimiento de registros en los servicios DeFi, es natural esperar que no las apoyen. Cuanto más probable sea que choquen con las reglas, es menos probable que se admita DeFi.

    Para agravar este efecto, la Ley de Intercambio de Productos Digitales propuso prohibir el comercio de tokens en los intercambios a menos que el intercambio esté registrado, esté listo para compartir la información solicitada, cumpla con ciertos estándares de capacidad y anti-manipulación, y no viole no las leyes antimonopolio. Entre estos requisitos, el registro, el intercambio de información y el cumplimiento de las leyes antimonopolio son casi seguros de que fracasarán los intercambios descentralizados.

    Unión Europea

    Los reguladores europeos tampoco son amigos de DeFi. En la propuesta de Reglamento de Mercados de Criptoactivos, o MiCA, la Comisión Europea pide a los emisores de monedas estables que establezcan 'acuerdos de gobernanza sólidos', incluida una estructura organizativa clara con líneas de responsabilidad y procedimientos. procedimientos administrativos y contables bien definidos.

    Según otra norma, los órganos de gestión de las monedas y los cambios estables deben tener "buena reputación y competencia". El problema es que los proyectos DeFi y DEX pueden, por naturaleza, tener procedimientos dinámicos de gestión, aceptación y toma de decisiones. Aunque inicialmente cumplen con los requisitos de MiCA, no están diseñados para congelar sus estructuras inicialmente aprobadas con el fin de seguir cumpliendo.

    ¿Dónde deja eso a DeFi?

    Una posibilidad es que el conflicto entre la ley y DeFi continúe y DeFi sea marginalizada gradualmente a favor de servicios regulados y compatibles que los usuarios ven cada vez más como más confiables. Los intercambios son un buen ejemplo del poder del cumplimiento. Muchos se apresuraron a cumplir con las leyes aplicables una vez que se hizo evidente que ganarse la confianza de los usuarios después de escándalos como el de Mt. Gox en 2014 y Bitfinex en 2016 fueron la clave del éxito.

    Otra posibilidad es que DeFi mantenga su impulso a pesar de que no está sancionado por la ley. Seguirá siendo un paria, aunque popular, como las redes ilegales de igual a igual que la ley no ha logrado cerrar durante más de 20 años. Los usuarios quedarán atrapados en medio de un juego constante del gato y el ratón entre Law y DeFi hasta que ganemos. Esta puede ser una lucha difícil para que DeFi gane, ya que el dinero está sujeto a los efectos de la red, y si el dinero de DeFi no puede interactuar con el dinero legal, sus usos serán limitados.

    La última opción, y con suerte la que prevalecerá, es que los gobiernos vean el potencial de DeFi y legislen para incluirlo. El primer paso sería que los reguladores dejen de fingir que DeFi no existe y, en su lugar, examinen explícitamente cómo se aplican las reglas propuestas. Si su conclusión es que los proyectos DeFi son incompatibles con los objetivos de la ley, que así sea, al menos comenzaremos a tener una conversación enfocada sobre si la ley va en la dirección correcta.

    Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​en este documento son exclusivos del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

    Konstantinos Stylianou es profesora asociada de derecho y subdirectora del Centro de práctica y derecho empresarial de la Facultad de Derecho de la Universidad de Leeds. Estudia competencia y regulación en los mercados digitales y blockchain, y ha estado involucrado en proyectos con la UE, los gobiernos de Grecia, Suecia y Tailandia, la Asociación Internacional para Aplicaciones de Blockchain de Confianza y varias universidades. incluidos Brown, Oxford, Estocolmo y la Fundação Getulio. Vargas. Su próximo libro sobre Antimonopolio blockchain será publicado por Oxford University Press.

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