El mayor desafío para los intercambios de cifrado es la fragmentación de precios global

No es ningún secreto que Coinbase ha sido fundamental para atraer nuevos usuarios al espacio criptográfico. El proceso de incorporación fácil de usar de Coinbase y su estado como una empresa que cotiza en bolsa le permite emerger como una plataforma de inversión más tradicional para inversores criptográficos desinformados, lo que genera una mayor confianza.

Sin embargo, parece que casi todas las semanas aparece otro artículo en Internet sobre Coinbase y sus tarifas excesivas para los comerciantes e inversores minoristas y profesionales. La queja generalmente se desarrolla con una comparación de precios entre algunos intercambios diferentes. Con una mayor competencia, la presión para que Coinbase y los intercambios de todo el mundo reduzcan las tarifas está aumentando. Aún así, el mayor problema de precios que enfrentan Coinbase y otros intercambios es mucho más grande que las simples estructuras de tarifas.

Índice

    Merchandising y precios

    Los bienes son bienes fungibles. En otras palabras, el mercado trata los bienes en sus diversas formas como efectivamente iguales. Cuando un bien o servicio se mercantiliza, ya no hay diferenciación entre vendedores y todas las negociaciones se basan exclusivamente en el precio.

    La discusión sobre las tarifas comerciales se basa en la creencia de que el precio de las criptomonedas es estático en todos los intercambios: una mercancía. Si Bitcoin (BTC) fuera un producto real, las tarifas comerciales serían el único problema en juego y la discusión sobre la estructura de tarifas de Coinbase sería válida.

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    Sin embargo, esta visión de Bitcoin oculta un problema subyacente dentro del mercado. El precio de Bitcoin no es un número estático y, a menudo, puede variar de un intercambio a otro. Debido a la fragmentación del mercado, los consumidores suelen pagar de más o de menos sin siquiera saberlo.

    Fragmentación y precio real

    La fragmentación del mercado ocurre cuando el contacto y la interacción entre los intercambios es débil. Esto da como resultado diferencias de precio entre las bolsas y una falta de liquidez en el mercado en su conjunto.

    Cuando estos diferenciales de precios son grandes, abarcan rápidamente cualquier diferencia de tarifas entre intercambios. Se ha capacitado a inversores y comerciantes para que solo vean el precio en un intercambio. Pero esta fragmentación significa que el precio real de cualquier criptomoneda es su precio en un único intercambio más las tarifas en ese intercambio, en comparación con el mismo cálculo en otro intercambio.

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    Si el precio de Bitcoin es relativamente bajo en un intercambio, no importa que ese intercambio no tenga tarifas. ¿Por qué?

    Si el precio de Bitcoin es de $ 60,000 y la tarifa es del 0,50% en un intercambio, se podría pagar a Bitcoin en otro intercambio a $ 60,120 con una tarifa del 0,30%. Sí, con cientos de intercambios en el mercado, el diferencial de precios a veces puede ser tan grande. Esta brecha ha llevado a una proliferación de inversiones de arbitraje: comprar Bitcoin en un intercambio a una tasa más baja y luego revender las mismas monedas después de transferirlas a otro intercambio por un precio más alto.

    Sin embargo, el mayor problema que esto causa es que Bitcoin ya no es una mercancía. Con demasiados diferenciales de precios, Bitcoin se vuelve no fungible y el mercado se estanca. Este alejamiento de la mercantilización eventualmente provocará una posible implosión del mercado. Pero hay esperanza de cambio.

    Estabilización del mercado

    Este tipo de caos de mercado no es nuevo ni está aislado en el mercado de las criptomonedas. Los mismos problemas han ocurrido en los mercados de bonos y acciones, pero se han resuelto con el tiempo mediante la regulación. Por ejemplo, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos tiene una política llamada Mejor Oferta y Oferta Nacional, o NBBO. Esta regulación obliga a todos los corredores a ejecutar operaciones al mejor precio de oferta disponible a nivel nacional cuando un inversionista desea comprar un valor, y al mejor precio de oferta disponible a nivel nacional cuando un inversionista desea vender.

    De esta manera, la regulación estabiliza el mercado y protege a los consumidores de los pagos en exceso en un intercambio determinado. Los corredores están controlados y las fuerzas del mercado trabajan de manera cooperativa en lugar de unilateral.

    Sin embargo, el mercado de las criptomonedas, debido a que aún está en pañales, no cuenta con este tiempo de normalización. Los intercambios operan con relativa autonomía, y el estado actual de fragmentación del mercado significa que los inversores minoristas e institucionales a menudo pagan precios diferentes dependiendo de estos intercambios.

    Los problemas asociados con la implementación de este sistema en el mercado de las criptomonedas son múltiples: falta de comunicación, cumplimiento normativo restrictivo y reservas de liquidez secas que frenan cualquier cambio significativo.

    Construyendo un mercado criptográfico global verdaderamente unificado

    La causa fundamental del problema en el mercado es la falta de comunicación o interoperabilidad entre los intercambios, lo que resulta en un alto grado de fragmentación del mercado. Sin embargo, la infraestructura digital actual es lo suficientemente grande como para soportar una interacción de intercambio constante. Pero para que los mercados evolucionen globalmente, esta interoperabilidad entre intercambios debe ser transparente.

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    Bitcoin es un activo global, posiblemente incluso más que las acciones de Apple o Tesla. Por lo tanto, es injusto que los comerciantes no puedan obtener las mejores ofertas y acuerdos en algún momento porque la NBBO está planificando acciones tradicionales. Más tecnología y liquidez de nivel empresarial también contribuirán a la madurez del comercio de activos digitales. Todo esto podría permitir un mercado comercial global unificado de la misma manera que las acciones tradicionales se negocian en bolsas como Nasdaq o NYSE.

    Sin estas soluciones para reducir la fragmentación, los argumentos y debates sobre las tarifas comerciales están equivocados y no cuentan toda la historia. Es hora de nivelar el campo de juego para la equidad con las regulaciones adecuadas y la tecnología adecuada en su lugar. En última instancia, esta no es una carrera para reducir las tarifas comerciales, es una carrera por algo similar a NBBO en cripto: un mejor trato y una oferta verdaderamente global.

    Este artículo no contiene ningún consejo o recomendación de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben hacer su propia investigación antes de tomar una decisión.

    Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

    Haohan Xu es CEO de Apifiny, una red global de transferencia de efectivo y valores. Antes de Apifiny, Haohan era un inversor activo en los mercados de valores y un comerciante en los mercados de activos digitales. Haohan tiene una licenciatura en Investigación de Operaciones con una especialización en Ciencias de la Computación de la Universidad de Columbia.