Bitcoin como último recurso? Abundan los rumores sobre las criptomonedas como moneda de reserva

La moneda de reserva es el dinero que tienen los bancos centrales o las tesorerías, generalmente para transacciones internacionales. Argentina no podrá comprar un Boeing 737 MAX, por ejemplo, con su peso altamente inflacionario; tendrá que pagar en dólares estadounidenses, por lo que Argentina tiene dólares en la mano, es decir, en "reserva".

Una segunda función básica es respaldar el valor de una moneda nacional. Si el real brasileño, por ejemplo, colapsa durante una contracción económica, el banco central de Brasil podría volver a subirlo comprando reales con dólares que tiene en reserva.

¿Bitcoin (BTC) podría cumplir estas funciones clave de una moneda de reserva? "Ciertamente creo que sí, al menos en el futuro", dijo a Cointelegraph Franklin Noll, historiador monetario y presidente de Noll Historical Consulting. La naturaleza electrónica de Bitcoin lo hace muy adecuado para liquidar pagos. "Si en el pasado se usó oro para esto, este oro digital también debería funcionar, si no mejor".

Durante este tiempo, estos son tiempos inusuales. Cuando los mercados colapsaron en medio de la crisis de COVID-19 en marzo, Bitcoin hizo lo mismo. "BTC no se ha desempeñado bien", dijo a Cointelegraph Sinjin David Jung, director gerente de la Reserva Monetaria Internacional Blockchain. Pero a principios de 2021, el mundo enfrenta un panorama diferente, marcado por un fuerte gasto de estímulo, especialmente en los Estados Unidos, y si el dólar se debilita, según Jung:

“La posición de BTC es casi como la 'moneda de reserva de último recurso' en el valor de retención si el aumento de la oferta de dólares estadounidenses se convierte en la única herramienta para evitar la depresión financiera y, paradójicamente, conduce a un exceso de llenado del mercado.

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    "El dólar estadounidense sigue siendo el rey"

    Pero los desafíos persisten y es poco probable que Bitcoin suplante al USD en el corto plazo. Noll dijo: "El problema actual con Bitcoin, como con el oro, es que poca o ninguna propiedad o deuda está denominada en Bitcoin". Además, según él: “Es difícil ver un futuro en el que una parte significativa del comercio mundial esté denominada en Bitcoin. El dólar estadounidense sigue siendo el rey. "

    Jonas Gross, gerente de proyectos del Centro de Blockchain de la Escuela de Frankfurt, un grupo de expertos asociado con la Escuela de Finanzas y Administración de Frankfurt, ve pocas posibilidades de que BTC sea utilizado como moneda de reserva por un país industrializado en un futuro próximo. "El escepticismo sigue siendo muy alto", dijo a Cointelegraph, refiriéndose a una declaración reciente de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, quien pidió una regulación global de BTC sobre temas de lavado de dinero, dinero, entre otros.

    Dicho esto, "el predominio del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial podría verse amenazado", continuó el Sr. Gross. China está probando actualmente la moneda digital de su banco central, es decir, su moneda digital / proyecto de pago electrónico, que podría lanzarse a partir de 2022, y se podría permitir que los extranjeros accedan a ella y la utilicen para transacciones con extranjeros. En este evento, Gross agregó:

    "Sería posible utilizar una versión digital del yuan para pagos globales de manera fácil y conveniente; los costos de transacción podrían reducirse y el yuan digital 'cruzaría fronteras' con bastante facilidad".

    Sin embargo, el yuan chino tendrá que viajar una cierta distancia para alcanzar al dólar. El USD representó el 60,46% de las reservas mundiales de divisas asignadas en el tercer trimestre de 2020, seguido del euro (20,53%), el yen japonés (5,92%) y la libra esterlina (4,50%), según el Fondo Monetario Internacional. . El yuan fue solo el quinto (2,13%).

    Solo seis monedas de reserva dominantes desde 1450

    Campbell Harvey, profesor de negocios internacionales en la Universidad de Duke, dijo a Cointelegraph que a medida que suben las tasas de interés de los préstamos en Estados Unidos, "es más riesgoso". [USD] se convierte en moneda de reserva. En un momento dado, es demasiado arriesgado y se buscan alternativas. De hecho, la historia económica enseña que las monedas de reserva global no duran para siempre.

    En agosto, la firma de inteligencia empresarial MicroStrategy anunció que había adoptado Bitcoin como su principal activo de reserva de efectivo. A principios de 2021, el ex primer ministro canadiense Stephen Harper planteó el problema, sugiriendo que no solo las empresas, sino también los gobiernos podrían usar las criptomonedas como reserva, aunque como parte de una 'canasta de cosas' que también incluía oro y dinero fiduciario.

    Ha habido seis grandes períodos de reserva mundial desde 1450, con una duración media de unos 94 años. El dólar estadounidense ya ha sido la reserva mundial durante 100 años, superando el promedio, y es casi igual a su predecesora, la libra esterlina, que dominó durante unos 105 años.

    Sin embargo, es poco probable que BTC se convierta en una moneda de reserva debido a su extrema volatilidad, dijo Harvey. “Actualmente, la volatilidad del dólar estadounidense frente a las 10 principales divisas es de aproximadamente un 3% a un 4% anual. BTC está entre el 80% y el 90%. El oro, agregó, tiene una volatilidad anual de alrededor del 15%.

    ¿Parte de una canasta?

    Por otro lado, las criptomonedas podrían usarse como parte de una canasta en el futuro, agregó Harvey. “Sería poco probable que hubiera una sola criptomoneda en la canasta. Para cuando eso suceda, todos los principales bancos centrales tendrán su versión de una criptomoneda. "

    La idea de una canasta diversificada no es nueva, continúa Harvey, refiriéndose al FA Hayek en 1943. Revista económica artículo titulado "Una moneda de reserva para los productos básicos". Aún así, "hay muchos problemas: ¿qué activos está utilizando y cuáles son los pesos?" Además, ¿quién determina realmente los pesos y si se debe agregar o eliminar un activo y cuándo hacerlo?

    “De hecho, Bitcoin podría usarse como parte de una 'canasta de cosas' como una cobertura contra la inflación y el malestar político”, dijo Gross. BTC ya está siendo visto como una reserva de efectivo corporativa, agregó, citando a MicroStrategy. Noll también consideró la reciente adopción de Bitcoin por algunas empresas como una reserva de efectivo como un desarrollo significativo:

    “Es un pequeño paso entre el dinero / activos de reserva privados generalizados y el dinero / activos de reserva públicos. Si bien Bitcoin es lo suficientemente bueno para los bancos, las compañías de seguros y las ciudades, seguro que es lo suficientemente bueno para un país pequeño que busca acumular sus propias reservas.

    José Parra-Moyano, profesor asistente de la Escuela de Negocios de Copenhague, dijo a Cointelegraph: "Podría ser que si Bitcoin u otras criptomonedas se establecen y continúan siendo técnicamente seguras, los bancos centrales las incorporarán a sus reservas". Pero mantener la seguridad técnica a lo largo del tiempo no será fácil, sugirió.

    ¿Es suficiente la infraestructura?

    ¿Está la infraestructura de BTC cerca de estar lista? Jung le dijo a Cointelegraph: "En este punto, solo BTC [among cryptos] podría ser considerado candidato a la moneda de reserva de último recurso ”; su transparencia, sencillez y trayectoria "dejan claro que está diseñado para esta función".

    "De hecho, hay obstáculos que superar", según Gross. "Una menor volatilidad y una mayor velocidad, por ejemplo, implementadas a través de Lightning Network, aumentarían el atractivo de BTC". Además, enfatizó que los esfuerzos para educar a los reguladores sobre las criptomonedas deben mejorarse para que comprendan el potencial de la tecnología "desde una perspectiva de diversificación de cartera".

    Otros obstáculos potenciales son la "novedad" de Bitcoin - solo han pasado alrededor de 12 años - señaló Harvey, así como su adopción aún limitada, vulnerabilidad a la manipulación - "vea evidencia académica sobre USDT y el BTC" - y también vulnerabilidad a ataques algorítmicos , "Un ataque del 51% es caro pero factible". Harvey agregó:

    "A los bancos centrales no les gusta esto porque es deflacionario, y la naturaleza algorítmica de la creación de dinero usurpa su influencia económica; por supuesto, ese último punto también es un punto de venta".

    Jung cree que la falla de volatilidad frecuentemente citada es exagerada. BTC no puede evitar ser volátil en el proceso de posicionarse como moneda de reserva de último recurso. "Continuará siendo volátil hasta que se cumplan las condiciones cuando el valor del dólar estadounidense comience a disminuir de manera constante, incluso si el exceso de dólares estadounidenses impulsa mayores ganancias del mercado".

    Finalmente, al preguntar sobre el potencial de BTC como moneda de reserva, se asume que siempre será necesaria dicha reserva. Harvey, por su parte, no está tan seguro. "¿Por qué incluso necesitamos una moneda de 'reserva'?" Él ha preguntado. “En el futuro, todo estará simbolizado. Para pagar por algo, podrá elegir qué pagar, por ejemplo, BTC, oro, acciones de IBM, etc. Los usuarios tendrán fácil acceso a millones de tasas cruzadas e instantáneamente podrán "pagar con el activo de su elección". ""

    “Por naturaleza, cuando se habla de una moneda de reserva, se trata de estabilidad y competitividad a largo plazo”, dijo Jung. “Como tal, el dólar estadounidense siempre actuará como la principal reserva mundial en tiempos de incertidumbre geopolítica. Pero, ¿qué sucede cuando el mundo y el dólar estadounidense se encuentran en un estado continuo de relajación cuantitativa? "

    En este caso, todas las apuestas están cerradas y los gobiernos nacionales, comenzando por los países más pequeños, podrían recurrir a una canasta de activos físicos y digitales como moneda de reserva de “último recurso”. Los partidarios de las criptomonedas y blockchain solo tendrán que seguir difundiendo la palabra y esperar que BTC o cualquier otra criptomoneda eventualmente se vuelva madura y digna de tomar el relevo de una reserva comúnmente aceptada.

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